最近这几天，很多投资者和我交流，好的一面咱就不说了，毕竟大家都开始回血或者赚钱了嘛。
但还是有不好的一面。
通过交流我发现竟然大部分人是这样的状态：
1，前段时间一直看空没上车或者仓位小的朋友，最近踏空，开始着急了。
2，虽然自己赚钱了，但是看见别人比自己赚的更多，心理不舒服。
表面看，这两个问题的性质是不一样的，但如果你细细品就会发现，它们的共同点都可以用一句话回答，为什么我不可以赚的更多？
更近一步，说白了，就是想赚到市场中全部的钱，知道很多道理，但你依然过不好这一生。
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最近不少朋友都在问我银行，保险，地产，这三个行业，原因很简单，它们看起来很低估但就是不涨，大家最担心的还是接下来何去何从的问题。
它们共性是什么？就是高杠杆性的企业。
高杠杆型企业的特点在经济极端的环境情况下，是有潜在利空的，因为经济一崩盘，高杠杆型的企业第一个倒下。
而股票的涨跌说白了就是个预期问题，在疫情这种大环境下，对于未来经济影响的不确定性是很大的，所以，这是我认为这些行业短期被压制的主要一部分原因。
但是，我们明眼人都知道，国内的疫情控制的很得当，尤其昨天出了两个大新闻，一个是5月22日召开两会，一个是北京防疫从一级将为二级。
这明摆着就是向全世界宣布我们国家的抗疫成果，就是告诉你，我们已经接近马上就要胜利了。
所以，我个人认为从昨天开始到节后的很长一段时间，市场的风格会从疫情受益的行业，慢慢转向受疫情影响比较大的行业。
很多人，说保险跌这么多是因为它寿险改革的问题，但我个人觉得这里面最大的原因只不过碰巧行业改革又碰巧碰上了疫情，有点“戴维斯双杀”的意思，所以股价跌这么多。
股价跌了，大家把所有下跌因素都归到行业自身，说改革不利，转型不好，业绩承压.........
而地产呢，说实在话，地产行业尽管你说千般这不好，那不好，但不可否认的是在行业格局变化之年，地产龙头更占优，而且也在缓慢稳步经营着。
最后是银行，银行可是万业之母，银行今年年初来看，不论是负债端还是资产端，都相比往年有一个很明显的提高，今年疫情这么严重，一季度报告明显好于预期。
我知道很多人会担心，这有什么，现在低估，未来还会更低估，到时候不照样赚不到钱？
我知道大家的顾虑，也知道大家所想的。
估值说到底是预期和情绪的博弈，所以才使得一家公司的估值呈现不同大小的波动，但你要知道，估值始终会维持一个中枢来上下波动。
如果你的假设成立，也就是说，现在低估未来还会更低估，低估还有地下室，那么唯一的一个大前提就是，估值中枢下降。也就是说公司原有的估值体系已经崩塌。
但估值中枢下降或者上升有个更为重要的驱动力就是核心基本面的变化。
举个例子，比如说一家公司之前是干机场生意的公司，但是突然一天在机场生意的基础之上有干开了免税生意，这时候因为你的基本面相比之前的基本面要更加优质，免税的生意模式成长性盈利能力更加优于传统机场的模式，所以过去的估值体系显然衡量不了现在公司的估值，从而使得公司估值中枢上移。
过去我们是以传统机场的视角来给公司估值，现在呢我们用消费股的视角来给公司估值。
在举个例子，某家仿制药的公司，一直经营的好好的，每年25%以上的ROE，突然，啪，来了个带量采购，一下就把公司原有的经营体系打乱了，之前的高毛利的生意一去不复返，未来的核心基本面也会不同于现在，所以这时候这些公司的估值中枢就会下移。
如果你理解了这个，你在回过头看我们说的这几个行业，尤其是地产和银行，是不是能品出点什么了，至少我还没有找到，使得它们估值中枢下降的可能因素，更何况人家还每年4%~5%的股息供着各位大爷。
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因此，今年金融（主要指保险，银行）地产这一块，至少20年下半年，最迟也就21年，我不敢说涨多少吧，但至少很难跌。
你可能说这里面有的公司不行了，或者行业不行了，但我和你说的是，就算他不行，哪怕只需要回归到正常的估值范围我们的收益都是非常可观的。
我今天说这三个行业，并不代表未来一定大涨，也不代表它们怎么怎么样。因为最近很多朋友都在后台留言说XX行业是不是完了，估值会不会更低，所以今天文章的主要目的，我是想给大家理清一个看公司估值的思路，而不是自己吓自己。
感受时间的玫瑰，祝大家五一快乐！
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