作者：沙拉酱

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

“全屋定制”的欧派家居（603833.SH）近期有点烦，除了一季度业绩下滑，遭遇高管及股东减持之外，欧派家居还频被消费者投诉，可谓是“麻烦不断。”

作为家居行业的龙头之一，欧派家居到底怎么了？

欧派家居的减持潮

欧派家居创立于1994年，主营全屋定制衣柜、卫浴、门窗、家具、整体大家居、墙饰壁纸、软装、厨房电器、寝具等，于2017年3月28日上市。

2020年5月12日，欧派家居发布公告显示其高级管理人员将进行股份减持。

根据公告显示，欧派家居称公司高级管理人员杨耀兴自2020年2月10日起至2020年8月7日期间内，通过集中竞价等方式减持其持有欧派家居无限售条件流通股不超过150000股（含）。

不过截至5月25日，减持时间过半，杨耀兴累计减持其所持公司无限售条件流通股6300股，其减持计划尚未实施完毕。

（来源：欧派家居公告）

这并不欧派家居的第一次股东减持。

截至2020年5月25日，在2020年不到半年的时间内，欧派家居已经前后出现了好几次的股东减持。

2020年5月7日，欧派家居发布《欧派家居集团股份有限公司董事谭钦兴先生集中竞价减持股份进展公告》显示，欧派家居董事谭钦兴拟自2020年2月3日起至2020年7月31日期内，通过集中竞价等方式减持其所持公司无限售条件流通股不超过200000股。截至本报告日，减持时间过半，谭钦兴累计减持其所持本公司无限售条件流通股110000股，其减持计划尚未实施完毕。

（来源：欧派家居公告）

除此之外，欧派家居在2020年以来还出现了好几次股东减持。

2020年1月18日，欧派家居发布了公告显示，公司监事钟华文自2020年1月16日至1月17日期间内，通过集中竞价交易方式累计减持其所持本公司无限售条件流通股100000股，占公司当前总股本的0.0238%，占其持有的无限售条件流通股总数的20.04%，其减持计划实施完毕。

（来源：欧派家居公告）

未到半年的时间里，欧派家居就前后三次出现了股东减持的现象，欧派家居到底怎么了？

欧派家居频发股东减持背后：业绩增速下滑

通常而言，上市公司股东减持与业绩紧密相关，企业业绩增速下滑，股东通常会选择减持表示不看好未来发展。

具体就欧派家居而言是否也同样如此呢？

2020年4月29日，欧派家居的一季度财报揭示了其中的秘密。

据欧派家居2020年第一季度财报显示，欧派家居在2020年一季度实行营业收入14.30亿元，同比下降35.09%；实现归属于上市公司股东的净利润为-1.02亿元，同比下降高达210.30%。

（来源：欧派家居2020年第一季度报告）

对于2020年一季度营业收入的下降，欧派家居称受公共卫生事件的影响，销量下降所致，与此同时，欧派家居还预测2020年年初至下一个报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与2019年同期相比发生重大变动。

事实上，欧派家居的情况在2019年早有预兆。

看起来，欧派家居的2019年业绩不错——据其2019年财报显示，2019年，欧派家居实现营业收入135.33亿元，同比增长17.59%；实现归属于上市公司股东的净利润为18.39亿元，同比增长17.02%。

（来源：欧派家居2019年年度报告）

然而，如果仔细研究的话就会发现，虽然2019年，欧派家居在营收和净利润都实现了同比增长，然而，从产品毛利率来讲，欧派家居却是明显下滑——据其年报显示，包含橱柜、衣柜、木门等产品在内，这次产品的毛利率均呈现不同程度下降，尤其是占较大比重的橱柜和衣柜产品分别比2018年同期下降3.21和2.07个百分点，合计毛利率减少2.48百分点。

（来源：欧派家居2019年年度报告）

其次，从各业务营收占比来看，2019年欧派主营的厨柜业务实现收入61.93亿元，比上年小幅增加，但占总营收比重呈逐年递减趋势，从2017年的56%降到2019年的46.34%。

而且，如果翻看欧派家居近几年的财报就可以发现，在最近几年，欧派家居的净利润增速也出现了放缓的趋势——从2016年开始，最近几年，欧派家居分别实现归属于上市公司股东的净利润为9.50亿元、13亿元、15.72亿元、18.39亿元，对应的同比增长率为94.39%、36.92%、20.90%、17.02%。

显然，面对业绩增速持续下滑，高管做出了自己的判断。

投诉不断 欧派家居为何频出质量问题？

作为定制家居市场的龙头，公开资料显示，欧派家居却屡屡被爆出投诉、侵权、质量等问题。

截止2020年5月22日上午，黑猫投诉平台投诉总量168条，为当前9家上市定制家居企业投诉数量最高。

（来源：黑猫投诉）

根据天眼查数据显示，欧派家居相关诉讼达1009条，其中商标侵权为724条。诉讼原因主要集中在退意向金难、报价与实际不符、拖延工期、装修质量、售后服务等方面。

（来源：天眼查）

为何作为一家上市公司，欧派家居还频发出现家居产品质量问题呢？

对此，据业内专家表示，这跟欧派家居的代工生产模式密切相关——欧派体系业务线庞杂，加之很多原材料和产品不是自己生产，如果不能品控方面严格把关，则产品质量得不到保障。

公开资料显示，欧派家居作为一家品牌企业，很多产品并不是自己生产，因此，这很难做到。

对原材料的生产加强监督，同时，对于后续的仓储、运输、售后等环节的工作，也很难保证企业再次出现二次质量问题。

除了家居产品质量问题之外，欧派家居的经销商也同样被消费者指出现“跑路”的现象。

从线下渠道来看，欧派家居门店数量远超行业多数家居企业，截止2019年底，欧派家居门店总数超过7000家，约为索菲亚的2倍和尚品宅配的3倍。门店数量虽多，但公司便于管控、毛利率高的直营门店数量却不多，仅有33家。

这也就是说，欧派家居大部分的销售依赖经销商，一旦经销商出现跑路，则对欧派家居的品牌形象造成严重影响，比如，2019年7月，据包头地方媒体报道，欧派衣柜包头地区几家门店在一段时间内陆续关店，庄姓经销商失联（后被抓获），消费者聚集维权，预估涉及客户100多户、货款300多万，而欧派衣柜70多名员工工资也无人支付。

对此，对此相关人士表示，近几年，面临定制家居行业急速发展，欧派家居等企业在资本的推动下快速扩张，采用低价策略、加重营销、拓展经销商等方式迅速抢占市场，然而，经济周期下行压力等背景下，该粗放式发展下的各种问题开始暴露，经销商跑路问题只是行业转型背景下的一个缩影。

面对这些现实问题，欧派家居将如何解决？IPO参考将保持持续关注。