如果经济学家的研究结论是对的，即比特币市场越来越有效，最终我们就不需要用技术手段去预测比特币的涨跌，最方便的投资方式就是直接购买比特币指数。

最近许多交易所开始推出数字货币指数基金，但是交易量并不是太大，市场似乎并不买账。当然，最不买账的是美国证监会证券交易委员会，它已经在3.年之内数次连续否决比特币ETF的申请，原因很简单：比特币市场不是一个有效市场，市场不透明，有被操控的可能。还要保护广大投资群众，以免通过ETF被当成韭菜给割了。

其实在有效市场里面，韭菜是不存在的。

币圈流传一条有趣的“韭菜等级收割链条”：普通数字货币投资人被项目方当成韭菜割；项目方被交易所当韭菜割；交易所被大盘市场行情或者监管严厉的突发政策当韭菜割。在强有效市场，技术分析、基本分析、和内幕消息都失去效用，币圈都不存在韭菜了。

然而，股票市场都无法达到强有效市场，我们就不奢望数字货币能达到强有效市场阶段了。

另一类经济学家研究数字货币市场无效性的研究成果，对数字货币行业特别是做数字货币量化投资具有重要的指导意义。

比如市场的无效性导致跨市场仍存在无风险套利机会。这种机会在2017年到2018年下半年大量出现，这前夕套利操作频繁，业界叫“搬砖”的公司和团队如雨后春笋般涌现。随着市场越来越成熟，从2018年下半年开始，搬砖已经毫无利润，其中的原因是更多的交易员，特别是从传统对冲基金来的交易员，加入到数字货币套利交易市场，让整个数字市场更具流动性，套利空间被逐渐压缩。

又比如，有些学者认为数字货币特别是比特币有很强的记忆效应，也就是说，比特币的历史价格，对未来价格有很大影响力。因此量化数字货币投资策略之中，趋势投资应该是最赚钱的策略之一。而学者对数字货币在经受政策打击下的市场有效性的研究，可以作为量化数字投资风险管理策略的重要参考。

当然，对数字货币市场的研究还在早期，有大量的未知领域值得经济学家进一步探索：

首先，市场效率假说在新数据之下的表现值得进一步研究。特别是2018-2019年后，数字货币市场处于熊市，波动性大幅下降。据估计，该市场表现出弱有效市场的特征，甚至可能成为无效市场。这些变化的原因是什么呢

第二，数字货币市场是否有可能在未来变得越来越有效？其内在逻辑是什么

第三，国家政策的出台，特别是交易所的合规性和合法性，会对数字货币的市场有效性产生什么影响

第四，每个国家交易所间的市场效率差异以及市场效率与流动性之间的关系

理论之上，数字货币市场远未达到有效市场的最低标准。从行业现状来看,，切韭葱现象在硬币圈之中无法消除

希望未来的研究人员能够提出更好的研究成果，帮助监管机构和行业共同使数字货币市场更加透明和有效,行业越来越健康，韭菜也越来越少了.#欧易OKEx##数字货币##比特币[超话]#

比特币今日行情——欧易OKEx