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昨晚，美股市场爆出超级“炸弹”：瑞幸咖啡承认22亿交易数据造假，实锤后，立刻遭遇股价狂跌近8成，40分钟内5次熔断。

这只悬在头顶的靴子终于落地了，早在2个月前，著名的浑水研究就曾就瑞幸咖啡发布了一份报告，要知道浑水一旦查到谁，距离暴跌就不远了。

浑水发布的这份报告长达89页，更是派出了92个全职和1400个兼职调查员，收集了25000张小票，还进行了10000小时的门店录像，最终发现，2019年Q3和Q4单店每日商品数量被夸大69%和88%。

瑞幸咖啡在2019年5月上市的时候，它就基本是个通过高额折扣和免费赠送向中国用户灌输喝咖啡文化的失败生意了。

这份报告击破了瑞幸夸张的美梦，也让资本如梦初醒。

国外机构费了这么大劲儿弄明白的事，中国消费者其实心里门儿清。靠烧钱，能长久吗？

但瑞幸还就是一烧就是2年多。2018年春节后，瑞幸登陆一二线城市，写字楼的框架广告和视频广告，不停的播放着瑞幸咖啡的广告：“这一杯，谁不爱？”、“大师咖啡”。

汤唯和张震代言，神州系高管的背景，主打办公场景的咖啡消费。再加上高额的折扣补贴，注册免费喝咖啡，最低1折的优惠券，买2赠1的持续福利，让瑞幸一出生就备受瞩目。

免费和低价就能快速圈粉，不花钱谁都愿意尝尝。瑞幸势如破竹，不赚钱没关系，先开店。

50年历史的星巴克在全球也就1.3万家店，瑞幸一年半只在中国就开了3000家店，这不仅让人唏嘘不已。瑞幸快速扩张开店，高额补贴甚至赔钱卖吆喝，哪儿来的那么多钱？

众所周知，互联网企业最开始都不怎么赚钱，赔本赚吆喝，拿到用户量，才能接着融资。资本不看你现在赚了多少钱，而是看你将来能赚多少。

于是，瑞幸就开始讲故事。讲完中国人均咖啡消费量低，接着讲无人零售，一轮一轮融资，接着一轮一轮补贴。

要知道，瑞幸只圈美国投资人的钱，对中国资本历来是拒绝的。拿美国人的钱，给中国人免费或低价喝咖啡，不得不说，瑞幸咖啡的“思想境界”太高了，这种高级“爱国方式”值得称道。

有一点必须为瑞幸“鸣不平”。瑞幸如此大费周章的去美国上市，割美帝资本家的韭菜，回来给中国消费者普及咖啡知识，还免费贴钱送咖啡喝，基本上是卖出一杯咖啡，赔进去两杯的钱。

饶是这样，中国消费者就是觉得瑞幸的咖啡像刷锅水，按说吃人家的手短，可是瑞幸在资深咖啡消费人群里，就是比不上星爸爸。

真是没法说理。有些东西，越是贵，消费者越说好。咖啡这东西，成本不高，但讲究的是品牌，有点奢侈品的消费逻辑，终究是要显摆给人看的，你便宜了，反而骂你不抬身价。

这是瑞幸超额补贴和快速扩张的“副作用”。

成也资本，败也资本。瑞幸之所以得以快速扩张，和资本的助力有很大关系。把好好的咖啡生意，玩儿成了金融模式，不得不说瑞幸从一开始就滚起了资本的雪球，而滚雪球的游戏，开始了就不能停下来，直到雪崩。

雪崩之前，每一片雪花都在勇闯天涯；一样，熔断之前，原来每一杯咖啡都是资本的眼泪。

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