《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周二大盘呈现震荡走高态势。早盘A股三大指数集体小幅高开，开盘后指数略有回落，之后迅速回升，并保持缓慢震荡盘升之势直至上午收市。午后，指数则基本上呈现横盘震荡格局。最终，上证指数、深成指、创业板指分别涨0.62%、0.61%、1.3%报收。盘面上，个股涨跌比跌比近3：2，涨停股（剔除ST和未开板次新股）达50家，显示市场情绪和赚钱效应一般。

昨天沪指再创新高，并对昨天高开低走的阴线形成了反包，大盘重新转强。不过，今天A股将迎来关键的一天。一方面，今天是2646见底反弹以来的55个交易日，为斐波那契重要时间窗口；另一方面，沪指逼近1月和3月两个高点连线说形成的下降趋势线，这条线今天已经运行到2966左右，还有10点左右的距离。同时，上周锐叔曾提到，多头短线目标是去回补3.12日的缺口，这个缺口的上沿是2968，也在附近。一旦完成补缺的目标，多头的攻击应有所减弱。而且缺口上方是2月下旬到3月初高位放量区域，堆积了不少套牢筹码，以当前的量能水平，要短时间消化掉有难度。

消息面上来看继续偏暖。昨日，国务院常务会议指出，按照党中央、国务院部署，做好“六稳”工作、落实“六保”任务，是今年政府的重要工作，刻不容缓。保就业保民生保市场主体要靠市县落实。会议指出，今年国家确定新增减税降费2.5万亿元，其中减免社保费将为市场主体减负1.6万多亿元，大部分在下半年实现。减税降费的消息，政府工作报告中都已经讲了，市场也早已经有预期，不必过度解读！但减免社保费1.6万多亿，多数在下半年完成，这对上市公司是利好；因为大公司也享受这个政策，能提高利润率。此外，据财新报道，监管部门近期发文下调中小银行拨备率要求，这属疫情期间的临时性政策安排，是在此前“120%-150%”要求的基础上整体下调区间，不同银行的具体要求可能不同。拨备率，即银行对呆、坏账准备金的提取比率。下调拨备率，可以让银行有更多的前来放款，也意味着将增加资金面的宽松。

海外市场方面，隔夜欧美股市出现普跌，美股也暂时停止了“疯牛”的步伐，除纳斯达克指数较为硬气，最终收上来了外，道琼斯和标普500都出现了不同程度的调整。近日，美股的强势对A股也起到了不小的提振作用。因此，昨晚美股的表现，可能也将增加A股短线震荡的概率。

总体来看，预计今天大盘有望继续冲高，但也将面临下降趋势线的压制。而且一般来说，下半周市场情绪相对偏弱，资金相对谨慎，今天则是上、下半周的分水岭，同时又叠加重要时间窗口，加大了变盘的机率。因此，操作上需要提高谨慎，以免冲高回落后出现被动。

板块和热点方面，昨日情绪有一些回暖。资金早盘相对谨慎，具备防守属性的医药医疗股受到资金关照，之后则是围绕网红经济（包括字节跳动、游戏）展开。医药板块昨日全线走高，西藏药业涨停，人福医药、恩华药业、九洲药业集体封板，太极集团、海普瑞、金城医药等纷纷跟涨。食品饮料、医药是外资的最爱，近期北上资金净流入力度不减，预计在6月22日MSCI指数对A股新一轮扩容生效前，后市板块仍有震荡走高机会。

网红经济再度涨停潮，细分方向抖音依旧是最强方向，并扩散到游戏方向。省广集团再度涨停，环球印务、宣亚国际、天龙集团、凯撒文化、朗姿股份均2连板，中昌数据、星辉娱乐、引力传媒、四川长虹首板，并且出现暴风集团和长城影视这两个“地天板”。网红经济的再度高潮，与618电商大促预期相关，作为疫情后首个全民大促，由于疫情影响使得供给端的库存压力较大，预计商家折扣力度与活动力度都有望达到较高水平，因此成交额有望出现大幅增长。而此次大促，为了吸引更多的用户参与并赋能商家，直播与短视频形式将被大量采用。所以难怪资金青睐网红经济，锐叔在5月29日的早评中也曾提示，“直播带货题材股在近期还有反复活跃的机会，可以留意一下”。不过，需要注意的是，随着618的临近，相关炒作也进入尾声，根据以往双11类似的经验，行情一般会在预期兑现前提前结束，而且网红经济也不算一个新题材了，早在疫情期间就被大肆炒作过，其中套牢盘、获利盘都不少，而且类似地摊经济，基本上是纯题材炒作，缺乏基本面配合，所以现在反倒要开始谨慎了，见好就收吧。

稳健点的投资者，可以关注一下汽车、家电等可选消费。疫情对可选消费冲击较大，但目前景气度已经有明显回升迹象。如汽车，乘联会最新数据显示，5月广义乘用车销量163.9万辆，同比增长1.9%，环比增长12.3%，这是国内乘用车销量11个月来首次同比正增长。一轮完整的宏观经济周期，通常包括复苏、繁荣、滞涨、衰退四个阶段，其中在经济复苏阶段表现较好的行业就称之为早周期行业。而早周期行业一般包括金融、地产、交运设备、有色金属、建筑建材、家电、化工等。（并不绝对，具体还要看每一轮经济周期的特征）。作为早周期的汽车行业，5月销量首次同比转正，可能预示着汽车行业将率先迎来新一轮周期拐点，景气度有望率先反转向上。需要注意的是，国内汽车行业正在从以量为主的增量时代逐渐转向以质为主的存量时代，行业将在加剧的竞争中比拼技术含量，在这样的背景下，核心变量就体现为上游零部件的价值量提升。同时再叠加智能化、网联化、电动化的大趋势，上游汽车电子、锂电池、零部件行业将优于整车。

操作策略：

在欧美股市强势表现带动下，昨日市场情绪有所回暖，大盘再度回升，沪指创出反弹新高。短线来看，大盘借消息面上偏暖因素，有望继续冲高。不过，股指已接近下降趋势线的压制，隔夜美股也暂停了“疯牛”的步伐，今天又是重要时间窗口，下半周市场情绪一般来说也相对偏弱，容易出现较大震荡。中线来看，货币政策最宽松的阶段已经过去，两会后政策处于相对“空窗期”，当前市场有利因素不如前期，未来呈现区间震荡格局的可能性更大。操作上，建议控仓观望为主，重仓者考虑适当降低仓位。中线可逢低关注新老基建、新能源汽车产业链、黄金等方向。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

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