在过去的 20 年间，凭借着海量的专利优势，高通一直都是通信行业的大赢家之一，下游厂商们无论是否情愿，都需要给高通缴纳高额的授权费。

但大客户的倒戈，竞争对手的崛起，以及各种官司的缠身，高通也遇到了一些麻烦。

11 月 7 日，高通公布了第四财季及 2019 年的财报。这应该是 4G 时代，高通的最后一份财报了，尽管表现超过预期，但高通的营收，已经是连续第五年下滑。

连续下跌，但超出预期

第四财季，高通营收为 48 亿美元，较去年同期下滑 17%；净利润为 5 亿美元，去年同期则是净亏损 5 亿美元，表现均超分析师预期，但环比上季度下跌较惨。财报公布后，高通股价涨逾 6%。

高通盈利能力最强的业务，自然是专利授权（QTL 事业部），第四财季该事业部营收为 11.5 亿美元，同比增长 4%；而半导体方面（QCT 业务部），收入为 36.1 亿美元，同比下降22%。出货了 1.52 亿片芯片，比去年同比下降 34％，一方面是手机是市场的饱和，另一方面则是贸易摩擦的影响。

而整个 2019 财年，高通营收同比增长 7% 至 243 亿美元，非通用会计准则（Non-GAAP）下营收同比下滑 14% 至 194 亿美元，营业利润则为 77 亿美元，净利润 44 亿美元。而这已经是目前高通的营收已连续第五年下滑。

对于未来业绩的展望，高通预计 2020 财年 Q1 营收为 44～52 亿美元（分析师预期为 48 亿美元），QTL 收益为 13～15 亿美元之间。

好消息，还能再薅几年苹果的羊毛

5G 无疑是高通眼下最大的挑战和机遇。

在财报后的电话会议上，高通 CEO 史蒂夫·莫伦科普夫（Steve Mollenkopf）预测，5G 手机的出货量会在明年的第三财季加速，明年整体智能手机的出货量将增长约 3％。其 CFO 也表示，明年春季的 MWC，以及秋天的旗舰机，会是 5G 出货的拐点。

高通这样的商业模式，对于大客户的依赖是很强的。而高通与某个大客户的相爱相杀，如今到了中场休息的时候。苹果，会“短暂”地回归高通的怀抱。今年 4 月，苹果选择与高通和解，并向后者支付了 45 亿美元，以及达成一项长期的合作协议。在苹果自研基带芯片没能上市之前（保守估计要 3 年），高通还是能从苹果身上继续赚钱，而明年的 5G iPhone，大卖几乎是注定的，这又是一笔可观的营收。

全球智能手机市场饱和，换季周期下降，对于高通的影响是相当直接的。好在，智能手机市场的衰退看起来终于要停止了。这得益于 5G 和大屏幕、高性价比手机的推动。在刚刚过去的 Q3 中，全球智能手机的出货量基本与去年同期持平，停止了连续 7 个月的同比下降，高通预测，明年 5G 芯片的出货将达到 2 亿。

对于高通来说，另一个好消息是，过去的一段时间，包括苹果在内的数桩官司得到了解决，这使得他们能把更多的精力放到业务上，同时打消投资者的担忧。

坏消息，竞争对手们跑得越来越快

5G 将至，这无疑将是又一轮的洗牌期。各大厂商都已磨刀霍霍。

事要两面看，苹果虽然向高通“妥协”了，但在收购英特尔基带部门后，发力自研就不再是什么秘密。高通有累计的专利优势，这使得下游终端厂商必须乖乖交钱。但苹果雄厚的财力，使得他们有底气砸钱去搞研发，专利不够，大不了接着收购嘛。对于苹果来说，这是一劳永逸的解决办法，也是高通失去苹果这个大客户的开始。

全球前几大手机厂商中，三星对高通貌合神离，自研的脚步从未停止；苹果这几年宁可被骂，也要坚持使用英特尔基带，足见其对于高通过路费的深恶痛绝；华为就更不用多说。

高通的“慢节奏”，也给了竞争对手可乘之机。

华为在双模 5G 上的支持，领先了高通小半年的时间，尽管眼下 SA 组网还为铺开，但更早的出货就有更长时间为研发和市场做准备，在中国市场，华为已经占据了统治地位。虽然华为屡次向外界表示，会选择海思和第三方供应商混用，但高通的比例显然越来越低了。

而其他厂商也“等不起”高通了。比如 vivo 就选择了和三星合作，官宣了搭载三星 Exynos 980 双模 5G 芯片的新机 X30 系列，将于年内推出，vivo 是目前在 5G 上最激进的国产厂商之一，高通似乎已经填不饱这样厂商的胃口。高通年底的双模芯片是 7 系，旗舰芯片还要等到明年上半年，这显然给了对手可乘之机，另外，联发科的双模 5G 芯片也在路上了。竞争对手们明显加快了脚步，如果说过去高通能躺着挣钱，现在，必须得跑起来了。