分拆后集团核心业务或仅剩游戏，后者三季度营收仅为三分之一

雷军或再拥有一家上市公司，这一次他将金山云投向美股。

12月22日晚间，金山软件有限公司（03888.HK，以下简称“金山软件”）发布建议分拆及独立上市公告称，金山云已于纽约时间12月20日按照保密基准向美国证券交易委员会（SEC）递交可能进行首次公开发售的注册声明草拟本。金山云目前是金山软件的非全资附属公司，分拆完成后，将不再作为其附属公司。

金山软件曾在11月14日根据港交所上市规则对外披露Kingsoft Cloud Holdings Limited（即金山云）可能分拆上市的消息，后者是一家云存储及云计算服务商。金山软件2019年第三季度财报显示，云服务收入为9.763亿元人民币，同比增长62%，占总收入的48.5%，带动该业务增长的主要原因是移动视频用户量的增长及企业云收入的增加。

22日公告显示，金山软件已根据上市规则第15项应用指引向港交所递交了有关建议分拆之建议书，而港交所已确认本公司可进行建议分拆。截至本公告发布时，尚未厘定首次公开发售美股存托股票的数目和金额。根据港交所上市规则，由于此次首次公开募股的规模的百分比率将超过25%，但低于75%，所以须获股东批准。

金山软件董事会认为，分拆对金山软件及金山云在商业上有利，且符合股东的整体利益。理由包括：可使投资者更好地评估本公司，并专注于保留业务；更好地反映金山云自身价值，提高其营运及财务方面的透明度；使金山软件全面集中及调配其资金发展保留业务；提升金山云价值，继而使本公司（作为金山云的控股股东）获益。

金山软件拆分殆尽，或仅剩游戏业务

11月18日，北京金山办公软件服务有限公司（688111.SH，以下简称“金山办公”）在科创板挂牌上市，雷军是该公司实际控制人。这是金山软件拆分出的第一家在A股上市公司，招股书显示，金山办公为办公软件和服务提供商，产品主要包括WPS Office办公软件和金山词霸等，服务主要包括基于产品及相关文档的增值服务以及互联网广告推广服务。

2014年5月，从金山软件分拆出猎豹移动（NYSE：CMCM）在纽交所挂牌交易，后者原名金山网络。成立之初，猎豹移动的核心是金山毒霸、金山卫士、猎豹浏览器等工具产品；2012年进入海外市场后，开始部署清理大师等移动端工具产品。上市后，猎豹移动曾对内容业务进行一系列资本运作，2016年开始进入人工智能和机器人业务。

2017年2月，金山软件与猎豹移动董事长傅盛订立股票委托协议，向后者转售股票所附带的表决权，猎豹移动从其附属公司变为关联公司。2017年3月，金山软件披露一季报不再披露猎豹移动的业绩。在此之前，猎豹移动一直在金山软件营收占比中超过五成。2018年3月，雷军不再担任猎豹移动董事长，由傅盛接任。2019年6月，金山软件公告，因自4月以来，猎豹移动的股价持续表现低迷，正在对其投资进行评估并进行减值拨备。

根据金山软件财报来看，除去办公软件和云服务外，业务仅剩占总收入32.8%的网络游戏业务，后者在第三季度同比下降2%。早在2011年，时任金山游戏首席执行官的邹涛就曾宣布西山居已完成MBO（管理者收购）。MBO的本质是变更企业所有权，其中一个目的是分拆上市，但并没有必然联系。此后，不断有西山居单独上市的传言，但都未见其具体动作。

金山云曾47天融资超过7亿美元

公开资料显示，自2012年11月，金山云获得小米科技182万美元天使轮融资后，目前已经历了四轮9次融资。融资总额已达10.2亿美元。雷军除了担任金山集团董事长外，亦是小米集团董事长兼首席执行官。在随后的几轮融资中，小米科技和金山软件曾参与多次投资。

值得注意的是，在2017年12月12日至2019年1月29日，47天内，金山云三次发布了D轮融资消息，金山软件参与了三次融资外，雷军担任董事长和创始合伙人的顺为资本也参与了两次融资。这三次融资总额达到了7.2亿美元，当时宣称投后估值为23.73亿美元。

2019年12月2日，金山软件公告，金山云与某个金山云股东、高级管理人员及中国互联网投资基金（有限合伙）订立购股协议。金山云发行5508.99万股每股票面价值0.001美元的D+系列优先可转换股份，而中国互联网投资基金投资者同意认购，代价为5000万美元。

从2014年开始，金山软件曾宣布决定未来三年业务发展将以云业务为方向，制定“All in Cloud”战略，五年内将投入10亿美元。当时其与世纪互联合作，承诺租用机柜，并且其最大客户小米科技对其云存储的需求不断增加。时任金山云首席执行官的张宏江曾表示，集团对云的支持，将使其比其他创业公司有更加坚实的后盾支撑，“云是金山的未来，它就是金山”。

不仅如此，在2015年3月获得B轮融资后，张宏江就曾对记者表示，融资是为了给公司定价，并融点钱进来，当时的想法是“要成为百亿公司”。为创新型智能硬件公司提供云服务，为客户提供更大规模的存储、图像和视频服务，以及帮助传统行业和企业拥抱互联网。雷军也曾表示，整个体系需要一家基础的云服务公司。

2016年9月，金山软件宣布张宏江退休，王育林接任。2018年，王育林曾表态，云计算大的格局基本已经确定，能拿到入场券的基本都是巨头。但是他也认为，这其中仍有变数，其核心能力是较好的基础技术和行业能力。其给出的路径包括，智能家居，与金山业务契合，且有小米这样的消费类物联网硬件；金山已有技术可以快速应用的行业；生产和制造过程。

2019年二季报发布时，王育林曾表示，金山云在政企业务，尤其是金融行业业务实现快速增长，视频云等领域优势继续扩大。视频云曾发布了边缘节点计算平台，金融云则与小米金融等达成战略合作，而政务业务支持了多个区域政务云项目的落地。不过，目前金山云仍处于亏损。

新京报记者 梁辰 编辑 孙勇 校对 刘军