导 读

商务部监测数据显示，11月25日—12月1日，猪肉批发价较前一周下降3%。二师兄下凡归位，让不少炒价养猪户流下悔恨眼泪。

大浪淘沙，本真最贵。一时的小聪明，往往很傻很天真。

聚焦美团，通过提高商家佣金、减少用户补贴、降低骑手收入的方式换来Q2盈利，是否也是小聪明之举？在频频违规、资本压力、强品压境下，王兴又何以跳出问题围城？

作者：汪华

来源：铑财-铑财研究院

如今社会上的现象，令人越来越看不懂了。

美团外卖数据显示，2019年1月至10月，美团外卖骑手百万公里交通事故数比去年同期下降21.3%。

“美团一直在积极配合交管部门共建社会良好交通秩序环境”，美团安全事务部相关负责人表示，“因为交通安全不仅关系到送餐员自身、行人、还有其他车辆的安全，这是外卖行业全面发展的重要一环。”

乍一看，这组数据值得“点赞”。但仔细想来，合法经营对于一家企业来说，难道不是应该的吗？寻常之事，缘何变得不寻常？

假设美团外卖出现交通事故数量为10起，下降21.3%，至少还有7起，这就是美团负责人表示的“共建社会良好交通秩序环境”？

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交通事故频频

恰好在“2017⇆2019”体刷屏的今天。我们不妨将时间线拉长，看看在治理交通事故方面，美团是如何进行“接力”回忆和比较的。

据上海交警部门披露，2017年全市共发生涉及快递、外卖行业各类道路交通事故117起，造成9人死亡，134人受伤。事故多发单位中，美团发生交通事故29起，造成2名送餐员及1名非机动车驾驶人死亡，分别占24.8%、33.3%。

同样在上海，2019年7月6日，上海市人民政府新闻办“上海发布”公布2019年上半年上海市快递外卖行业交通事故情况。交警总队表示，2019年上半年，上海市共发生涉及快递、外卖行业各类道路交通事故325起，造成5人死亡、324人受伤。仅美团一家就发生109起，占比33.5%。

通过对比发现，美团在2019年上半年发生交通事故的数量，就已远超过2017年全年。从行业占比来看也相差不大。

要知道，上海作为我国超大规模城市，交通治理方面也是遥遥领先，美团依然能在半年内发生百起事故。那么其他城市的违规程度可想而知。

来看一些违规案例。

映象网报道，河南开封徐女士骑车准备过马路时，被从身后飞驰来的美团外卖小哥小刘撞伤。交警认定，美团外卖小哥负事故的主要责任。

徐女士称，与肇事者小刘协商，要求对方赔偿医疗费，误工费等共计6000元。当时，对方也答应了，可随后却不再照面。从美团外卖东京大道站点了解到，肇事者小刘是大一学生，打的是暑假工。事发后，小刘已经辞职。

美团公司表示，对于这场事故，已经走保险理赔程序。可是赔偿的钱，徐女士迟迟没有拿到。

美团外卖东京大道站点的钟站长表示，小刘将保险理赔的钱领走后，当天晚上就辞职不干了。目前他也无法联系上小刘。

无独有偶，据中国江西网报道，2019年9月6日，南昌市民周女士遭遇一起交通事故。美团外卖员违反交规撞上她的电动车，致其受伤。

随后，交警随后认定外卖员担全责，不过，前来协商的美团负责人称外卖员和自己都“没钱”负担医药费。

为此，周女士指责美团外卖公司人员想卸责，事故发生后数小时都未送其去医院，而美团外卖公司是事后赔付，这让她感到非常气愤。

成都全搜索新闻网也曾报道，2019年7月23日，罗阿姨骑着电动车在回家的路上，被后面追上来想超车的美团骑手挂倒在地，导致左脚骨折。

......

诸如此类的交通事故并不鲜见。抛开上述新闻，相信不少人也看到过美团外卖骑手逆行或突然变道等场景。

值得注意的是，2018年以来，公安部交管局通过召开全国视频会议，下发《关于警企共治创新外卖行业电动自行车交通违法治理工作的通知》（公交管〔2018〕167号），要求各地公安交警主动与快递外卖企业联系，建立警企协作、信用惩戒、指导帮扶、宣教培训、联合整治的“五大机制”，促进即时配送、快递行业健康、规范、可持续发展。

同时，2019年4月以来，国家市场监管总局、工信部、公安部联合发文，要求以实施电动自行车新国标为契机，做好快递、即时配送等重点行业引领示范和规范管理工作。

从上述问题看，美团外卖在“强监管”、“自我重视”的背景下，交通事故问题仍是其一大顽疾。

事实上，对于美团外卖骑手来说，忽视交通安全，也是无奈之举。

用美团2019年Q2的数据跟2018年进行对比：2018年骑手成本305.2亿，交易笔数63.9亿，每笔交易骑手收入为4.78元。2019年Q2骑手成本92.7亿，交易笔数20.9亿，每笔交易骑手收入为4.44元。

可以发现，美团骑手从每笔交易当中获得的收入下降0.34元，下降幅度为7.1%。

单体收入降低，骑手们必然会选择增加数量，上演速度激情也就成了应有之事。因此从本质看，美团外卖频现交通违规，不仅是管理问题，还有经营问题，释放出美团急于“挣快钱”、薅员工利益甚至社会安全性的羊毛。

这种缺乏敬畏心、责任感的表现，不止于交通层面。

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合规之拷

来看看其他违规乱象。

近日，山东省市场监管局针对部分外卖商家信息不全、无证经营等有关问题对外卖平台进行抽查。美团外卖被查10家店铺中，有4家不合格。

山东省市场监管局餐饮监管处四级主任科员顾烁玥表示：抽查中不合格的原因主要是无证经营或是超范围经营，还有一些商家没有公示量化分级信息。

众所周知，美团外卖作为网络餐饮服务第三方平台提供者，也负有对入网餐饮服务提供者审查的责任。

随后，监管人员联系当地美团外卖平台食品安全负责人。这位马姓负责人的回复，却令人震惊:我们平台有一定的监管能力，但是监管不是很全面，这个本职工作是相关政府部门的。

更具讽刺意味的是，在美团名单上，马经理是山东区域食品安全员名单。然而马经理本人却并不知情。

难道食品安全员这个重要的职位，在美团内部竟是形同虚设吗？

同时，这位美团所谓的“食品安全员”，在专业度方面，也基本为零:其竟然认为食品量化分级公示是新出台的规定。

众所周知，早在2018年1月1日起，该规定就已开始正式施行。

面对政府相关部门询问，美团马经理的态度也十分不耐烦:怎么绕来绕去了，咱就直说，直接来就行，我这还有事儿呢，快点！

面对市场监管的询问，都如此敷衍与不耐烦，那么对待消费者又有几分责任心、忍耐心呢？

事实上，入驻商家违规，与前文中的交通违规一样，在美团身上已成常态。

2019年7月24号北京消协发布消息，调查中发现美团外卖平台有涉嫌违规操作。并且要求美团及时整改。

数据显示，美团外卖在一年多的时间里就已经被相关部门罚款次数64次，并且金额高达650万元。

从频频违规中不难发现，作为国内第三大互联网公司的美团。在企业合规管理方面还做的很不到位。

作为企业运营中的重要组成部分，小到企业合规手册、公司规章制度，大则上升到地方、行业乃至国家法律法规，都需要严格遵守。因此，合规管理的重要性不言而喻。

尤其是在敏感的餐饮行业。民以食为天，食以安为先。以此来观，美团正在挑战消费者、监管层的忍耐线。

这对刚刚实现盈利的美团来说，并不是一个好消息。

何况，针对其盈利持久性的声音，也并不少见。确实，连基本合规问题都无法解决，又谈何成长性、稀缺性、价值力呢？

盈利背后

2019财年Q2季度财报显示，美团当期营收227亿元，同比增长50.6%，高于219.08亿元的市场预期。

市场的关注点主要还在扭亏方面，其2019财年Q2实现8.76亿元盈利，而去年同期则亏损77亿元。

不过，若深入分析，不难发现美团的扭亏，并非长期粗放“烧钱”后的雨过天晴。尤其是外卖业务方面，水分不少。

2019财年Q2季度财报显示，餐饮外卖依然是美团收入的主心骨。

当季收入为128.45亿元，较同期增长44.2%，占总营收比例达59.1% ，毛利率则从此前的15.8%增值22.3%。

值得强调的是，美团外卖的业绩增长，有一部分原因是天公作美。这也会成为其下半年业绩的X因素。

美团方面也坦诚：“关于下半年的季节性情况，三季度炎热的天气和暑假都是外卖的最常用消费场景，但是递送成本会提高，因为我们需要为骑手提供更多奖励。”这一点评也给外卖业务是否维持当下强劲态势带来不确定性。”

当然，更重要的原因还在于佣金方面。

从Q2季度财报看，美团能够实现盈利的最主要原因，是其餐饮毛利率从12.2%上涨至18.7%。

原因一方面是大幅缩减补贴，另一方是大幅提高商户佣金，仅在2019年年美团就针对商户或支付费率做了多轮调整。

早在2019年1月，新浪科技就指出，称美团平台佣金已提升至22%，后来又升至25%，部分地区甚至高达26%。包括央视、人民网在内的多家媒体都在2019年报道过关于“涨佣”使得商家入不敷出的新闻。

的确，从实际情况看，美团的佣金实在太过高昂，让许多商家苦不堪言。要知道，其佣金并不是利润的25%，而是营收的25%。

结合美团的商户量级，这笔收益的数字可以用“可怕”来形容。其2019年Q2整体交易额（GTV）同比增长只有30.4%；佣金在Q2共计收入154.3亿，较去年同期增长39%。佣金同比增长速度高出营收9%。

可见，整体交易额上涨速度不如佣金上涨速度，自然能够实现盈利。

不过，如此强势涨佣，显然是火中取栗，对合作伙伴极度不友好。这意味着美团将自己的业绩压力转移到众多中小商家身上。这种“压力”模式，大概率会导致部分商家逃离，“圈里的羊”越来越少，美团又如何长期盈利呢？

值得一提的是，从总体看，美团的成长性也并不乐观。兰慕资产风险控制官周密认为：目前美团的几大业务总体来说盈利空间不大,餐饮本身是一个薄利行业，外卖业务议价能力弱，需要持续补贴骑手成本，商户端抽佣水平渐趋瓶颈，能维持大体盈亏平衡已属不易；到店业务抽佣水平也到瓶颈，广告营销业务有天然辐射范围限制，空间也不大；酒店业务目前还在跟行业老大激烈战斗中，远未到收获成果的时刻；新业务都是需要持续投入的业务，且偏线下业务，投入资源重，短期内看不到盈利可能。因此综合来看，未来美团的重心就是要找到一个盈利能力很强的核心业务，否则就会陷入明明业务很强，但就是不怎么赚钱，处于叫好不叫座的境地。

聚焦用户补贴方面，美团2018年用户补贴总金额54亿，交易笔数63.9亿，每笔交易补贴为0.85元。而2019年Q2用户补贴总金额17.2亿，交易笔数20.9亿，每笔交易补贴为0.82元。

实际减少幅度为3.5%，看似不高。但网上针对“美团外卖红包越来越少”、“外卖越来越贵”等质疑，并不少见。长此以往，想必也有部分用户会慢慢流失。

同时，上文已指出，用美团2019年Q2的数据跟2018年进行对比：美团骑手每笔交易收入下降了0.34元，下降幅度为7.1%。

综合来看，持续亏损王美团，已对盈利急不可耐，一系列粗放动作，似乎将目光聚焦于“挣快钱”上。令人质疑的是，美团掌舵者王兴，曾将美团定位于“Food+超级平台”。显然，无边界的扩张模式，证明王兴是一个具有长远目光的人。为何会在2019年，性情大变，突然选择上述“短视”之举呢？

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王兴打不过阿里

2019财年Q2财报中，王兴表示：“我们再度收获一个增长强劲的季度，收入的快速增长意味着美团给商家和用户创造更多价值。”

但无论从提高商家佣金还是缩减用户补贴中，都可看到其并没有为商家和用户带来更多价值，反而沦为违规闯祸的坏孩子。

更严重的是，种种迹象显示，一些受伤的商家及不满的用户正在跑向美团最大的对手---饿了么。

对于和阿里巴巴剑拔弩张的美团与王兴来说，这是不能容忍的。

饿了么口碑在一季度财报中的收入只有61.8亿，不及美团外卖收入的一半，从实际营收上看，美团已经和饿了么拉开了较大差距。

不过，从成长性看，饿了么却大大超过美团。

2019年9月25日，易观发布一则《互联网餐饮外卖行业数字化分析》报告，其中的调查数据表明，虽然美团在国内外卖市场交易份额略高于饿了么，但其APP用户月活跃量却比饿了么低2000万以上。

这意味着在用户端，饿了么相比美团更受青睐。

而早在6月，易观发布的另一则报告《2019上半年中国本地生活服务行业洞察》显示，2019年上半年，美团外卖市场份额由去年的54.5%下滑为52.0%，环比下跌2.5%；而饿了么2019年上半年的市场份额却提升至43.9%，环比上涨3.7%。

这意味着，美团的餐饮外卖市场份额已经触顶，饿了么却精力旺盛。

在此背景下，美团外卖事故频发，王兴通过取消骑手补贴、甚至短期“薅商家、用户羊毛”，以提振资本市场信心，也就不足为奇了。

围墙外的围墙

作为港股历史上IPO前经历融资轮次最多的存在，吞金兽美团若不能证明盈利能力，市场怎能再买单？

客观而言，凭借短期“薅羊毛”手段，美团及王兴实现了资本端的高光时刻。截止2019年12月4日，美团总市值达到5834.18亿。但从另一种角度看，这何尝不是大量一级市场投资者套现走人的最好时刻。

由此看来，一干中小投资者还需小心，切莫当了韭菜。

当然，阿里巴巴对美团的威胁，并不止饿了么。2019年12月4日收盘，阿里巴巴港股市值已高达4.06万亿港元。

换言之，从资本角度分析，阿里巴巴若想与美团硬刚，将会是降维打击。

可确定的是，在美团外卖业务频频违规、且成长性堪忧，其他业务表现平平之下，王兴能讲的故事已然不多，资本腾挪的步伐也捉襟见肘。

从频频违规到成长性不足，从缺乏敬畏到竞品压境，表面已贵为国内第三大互联网公司的美团，背后实则有着诸多隐忧。

这些隐忧，体现出曾在“千团大战”中脱颖而出的美团，上升动力已然不足，面对竞争日益激烈的互联网业，美团仅凭惯性又能飞多高飞多远呢？

单纯业绩来看，美团实现了自我救赎。但历史无数次告诉我们，通过一时聪明、取巧手段翻过的围墙，也最易打脸扯裆。因为一步之遥，还有着更高的围墙。如何表现，铑财将持续关注。

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