小刀马

小米最新的业绩不错，超过了市场的预期。但不是因为小米手机的营收好，而是小米的A lot业务表现亮眼。雷军一直表示小米公司是一家互联网公司，而不是手机（硬件）公司，不过，公司最终的营收其实还是来自于硬件的贡献。网络方面的营收共享尚不足公司总体营收的一成，这样的互联网收益显然还不足以把小米集团算作一家互联网公司。

A lot营收异军突起，小米手机营收仅仅持平

小米集团的最新财报显示，AIoT势头强劲，营收同比增长44%，但智能手机业务同比仅增5.0%，依旧疲软。手机的疲弱，说明小米手机业务再次遭遇了困苦。当然，整个手机行业近年来一直遭遇着份额下降的煎熬，小米自然也不例外。或许也只能等到5G手机全面上市之后，用户换机潮启动才能迎来转机。不过，目前小米还没有推出自己的5G手机。

小米集团2019年第二季度业绩显示：截至今年6月30日，小米本季度收入520亿元人民币，同比增长14.8%。其中值得关注的是，手机销量几乎未见涨，不过略微欣慰的是小米手机的平均售价提升了。这也说明，手机利润率出现了一定的上涨，但市场份额维持现状。对于小米手机业务来说，是不是也遭遇了一个发展的天花板现象？

份额不涨，说明用户的需求在降低，而利润上涨，说明价格在上升。不知道这是不是制约其手机份额没什么变化的原因所在？二季度，小米智能手机业务收入320亿元，同比仅增5.0%。从销量上看，今年二季度小米手机销量为3210万部，而去年同期，这个数字是3200万部。在市场份额上估计也难有突破了。要知道这还是在小米有不少动作的基础上取得的。

今年，小米集团将红米系列独立为Redmi品牌，通过一种子品牌的运作，打造不同的细分用户群，从而希望能够提升份额。此外小米还推出了CC系列，主打潮流外观与拍照，力图吸引年轻人和女性群体，拓展多元市场。但从市场份额的变化来看，这些棋虽然下出了，但效果甚微。

第四的份额让小米手机保持了一份颜面，但还远远不够

来自市场调研机构CINNO Research发布的数据显示，2019年上半年，国内智能机销量1.9亿部，同比降低6.0%，而小米同期在国内的销量则大幅下滑近20%，国内市场份额仅为12.3%，排第四位。

值得关注的是，小米的智能手机平均售价（ASP）在中国大陆和境外较去年同期分别提升了13.3%和6.7%。售价在2000元以上的中高端智能手机销售收入占全部手机的32.3%。也就是说，手机价格虽然上涨了，但用户似乎也基本认可了。毕竟大环境的手机售价都有一定的提升，这一点或许也应该感谢苹果公司的贡献，因为其拉开了手机定价的空间层次感。

小米手机的市场份额和去年持平，其实应该感谢海外市场的表现，尤其是印度市场的强劲表现，让小米在全球市场上总体保持了稳定。这也说明小米的价格策略在海外市场更加受欢迎，而国内用户基本已经熟悉了这种套路，再想增长难上加难。小米在欧洲市场也有不小的增长，对三星构成了一定的威胁，未来或许是小米寻求突破的重要区域。不过三星在该地区的产品布局和价格也做了调整，目前依旧是欧洲市场的份额老大；小米能不能更进一步，对于未来的全球份额将有很大的助益。

手机+A lot撑起小米的一片天

在手机之外，小米更大的亮点其实是在A lot方面。财报显示，小米二季度IoT与生活消费产品部分收入149亿元，同比增长44%。小米推行的“手机+AIoT”双引擎战略效果还是比较明显的。截至6月30日，小米IoT平台已连接的IoT设备数（不包括智能手机及笔记本计算机）达1.96亿台，同比增长69.5%。这部分业务营收占比已经接近3成，小米手机业务基本维持不变的时候，也只有A lot能够撑起小米的一片想象空间了。

我们关注到，如今，小米旗下的智能语音助手小爱同学总累积激活超1000万台，月活跃用户超过4990万人。小米电视在国内和全球均取得较快增长。2019年第二季度，小米电视全球出货量270万台，同比增长41.1%，上半年总体出货量将近540万台，同比增长64.9%。不过随着华为荣耀智慧屏的推出，这个市场的竞争也或许很快就进入到短兵相接的地步。小米是不是还能保持一定的优势也很难说。

值得注意的是，截至6月，小米智能电视以及小米盒子的月活用户达到2260万。在视频、体育、儿童和教育会员在内的会员体系中，小米已经拥有超过300万的付费用户。这部分用户对于小米来说或许是可以利用的资源。

手机滞涨，5G时代将成分水岭

需要说明的是，虽然小米手机在小米集团的营收占比在下滑，但依然贡献了六成的营收能力。其他方面虽然涨跌皆有，但并不是完全能够支撑起小米发展的脚步。而手机+A lot业务模式或许也会成为小米公司真正发展的基石。但有一点需要注意的是，在5G手机越来越临近的时候，华为、中兴等手机厂商在国内市场已经推出了5G手机，而小米还没有。

我们还关注到，在近日，中国移动5G试验型终端集中采购项目（第二批）（二次招标）开标，华为、中兴、OPPO三家公司进入候选人名单。其中并没有小米公司。据悉，本项目需求分为2个标包，拟采购2700台5G试验型终端产品，含税预算金额为3247万元。其中华为中标数量份额为50%；中兴通讯中标数量份额为30%；OPPO中标数量份额为20%。而5G数据类终端中，华为中标数量份额为60%；中兴为40%。

众所周知，5G手机已经越来越临近，如果小米不能在换机潮来临之后，抢占到足够的市场份额的话，未来在国内市场的竞争压力也会更大。而5G的发展主要有两方面，一是谁家的价格能够率先降下来，如今市场上中兴的5G手机价格最低是4999元，如果谁家的产品能够尽快拉低价格层次，用户选择的余地就会加大，这一点小米将面临着来自荣耀、OPPO、vivo的强势竞争，能不能打出自己的特色，不是一个子品牌就可以诠释的，还是需要深耕市场，推出差异化的竞争产品。