文/Doris
有人曾经发起调查，疫情结束后，你最想去做的第一件事情是什么？
结果显示，吃火锅，成为了广大人民群众最朴素和最迫切的愿望。
虽然出不去，但是宅在家里，一顿火锅，也不算难事。
一个锅，一个底料，虽然不如专业火锅店美味，解解馋也是可以的。
所以，A股的火锅底料第一股天味食品，顺势在疫情期间火了一波，更是实现了股价三个月翻倍。
天味食品的主要产品包括火锅底料、川菜调料、香肠腊肉调料、鸡精和香辣酱等，是复合调味料行业的龙头之一。
火锅底料 竟然成为一年四倍股？！
虽然天味食品营收净利双增，但是比起卖酱油的千禾味业，居然还差了一大截。
我们对比来看：
一季度，天味食品的营收增长9.21%，达3.34亿元，归母净利润增长4.75%，为7698万元。
同样是一季度，千禾味业营收3.59亿元，同比增长23.65%；净利润7039.62万元，同比增长39.33%。
落后的原因有两点：
一是天味食品做餐饮的定制化生意，有点像颐海国际之于海底捞，就是帮餐饮门店提供火锅底料、复合调味料。一季度餐饮几乎颗粒无收，天味食品这一块业务自然受到了不小的影响。
不过，换一种角度看，餐饮是天味重要的销售渠道，但疫情“黑天鹅”下，餐饮渠道受损，天味食品能保持增长，也算是难能可贵。
第二点，冬季虽然是火锅底料的销售高峰期，但是天味食品的产能跟不上，经销商也是巧妇难为无米之炊，天味食品也曾在财报里直接指出，“每年的销售旺季产销矛盾突出，订单需求超过最大生产能力”。所以，这一次，虽然市场需求提升，但是天味食品吃到的蛋糕依然有限。
塞翁失马，焉知非福。这意味着，一旦产能问题被解决，天味食品的业绩就能往上走走。
这也是今天天味食品的盘前就涨停的原因，今天，天味食品冲破新高，达43.84元/股，才上市一年，股价就翻了四倍，羡煞旁人。
5月12日晚间，天味食品发布公告称，拟通过非公开发行募集资金不超过16.3亿元，目的在于建设新项目，以此扩张产能。
其中，在成都市郫都区的“天味食品调味品产业化项目”，总投资15.45亿元，建设期2年，项目建设完成后，预计可新增火锅底料产能5万吨/年，川菜调料产能10万吨/年.
另一个“食品、调味品产业化生产基地扩建项目”计划建设期也是2年，总投资额4.15亿元，可新增火锅底料产能4万吨/年。
如果这两个项目完成，天味食品的总体产能会直接翻倍，再加上募集的资金数量高达16亿，能从侧面反映资本对天味食品信心。
不光是今年一季度，从天味食品以往的产销水平来看，产能是阻挡其发展的拦路石，公司产销率常年保持接近1的水平，库存产品数量较少，产能的提升会直接缓解旺季产能压力，进一步提高市场份额。
除了产能终于能跟上，还有一点也很重要：天味食品所在的复合调味品市场，大有可为。
首先，复合调味品市场集中度较低，这就意味着，谁都有机会成为龙头，包括天味。
以火锅底料市场为例，2017年5家市占率最高的头部企业加起来也只有30.9%，红九九、颐海国际、红太阳、天味食品和德庄市占率均不超过10%，整个复合调味品市场呈现 “小产品，大市场”的特点，未来集中度提升的空间较大。
随着消费升级和餐饮连锁化趋势的加速，头部企业的规模优势和品牌力影响将日益凸显，市场份额有望向头部企业集中。
同时，在复合调味品行业，除天味和颐海以外，其他大部分企业都没有上市，募集资金、扩大规模的能力也会落后一些。
简单来说，复合调味品整个行业处于跑马圈地的阶段，谁的粮草足，谁赢的概率就大。
而天味靠着资本市场，上市一年募集资金投入生产，渠道也逐渐成熟，若能抓住机遇，未来增长可期。
红红火火卖底料股东监事却组团撤退？！
不过，在募资投产的公告发布前，天味食品还在不久前发布了一则关于公司董事、高级管理人员辞职的公告。
因个人原因，唐鸣请辞公司第四届董事会董事、第四届董事会审计委员会委员、副总裁及财务总监职务；刘加玉请辞第四届董事会董事职务。辞职后，上述二人将不再担任公司任何职务。
据财报披露，2019年，唐鸣、刘加玉从公司获得的税前报酬总额分别为43.50万元、41.98万元。且二人均为公司股东，持股数分别为180万股、120万股。
值得注意的是，一个月前，天味食品刚刚宣布公司多位监事组团请辞。
公告显示，马麟、韩军及张志强因个人原因辞去监事会主席及监事职务，辞任后继续在公司任职。
有趣的是，除了张志强，核心管理层均拥有股权，激励充分。
早在2017年9月8日，天味食品上市前，51名员工以3元/股认购公司非公开发行的508.50万股普通股。虽然公司高管薪酬均未超过百万元，但核心高管持股市值均在千万元以上，且部分中层管理人员及核心业务骨干也有股份。
昨天天味食品发布的公告也显示，这些“出逃”的管理人员都获得了股权激励。
手握股权却纷纷辞职，让人不由得心生疑惑。
当然，当下的天味食品冲破了产能的限制，虽然会经历一些阵痛，比如推广费用、现金压力增加，但未来依然可期，跑马圈地过后，天味食品很有可能一骑绝尘，成为A股复合调味料当之无愧的龙头代表。
