雷帝网 乐天 5月19日报道

2020年已过1/3，疫情蔓延引发全球震荡，各大经济体为“抗疫”不得不按下暂停键。资本市场随之应激性惶恐，股市一泻千里，各国央行也纷纷开启印钞机模式，撒钱、放水毫不手软。

这场全球性的动荡是一次大规模压力测试，有的企业不得不清盘退场，有的企业则顶住压力留在牌桌，经济重启后有机会赢得更多筹码。

在此次疫情期间，各家上市公司陆续发布了Q1财报，交出压力测试的成绩单。富途控股(FUTU:Nasdaq)也于日前公布2020年第一季度未经审计财报，一季度实现4.9亿港元（6330万美元）的营收，同比增长107.5%。作为互联网券商，富途全线上业务的模式在特殊时期受益，财报显示，一季度净增有资产客户数超过4万，是其单季净增客户数的历史新高，期末有资产客户数为23.9万。

除了C端业务，富途从2016年开始便孵化了企业服务业务，2019年5月正式以“富途安逸（FUTU I&E）”的新品牌亮相，主要为企业提供海外资本市场IPO分销及员工持股计划（ESOP）解决方案。

一季度财报显示，富途安逸ESOP业务已累计服务包括腾讯、同程艺龙、斗鱼在内的91家客户，Q1新增ESOP签约客户12家，同比增长300%；IPO分销业务则累计为53家海外上市企业提供服务，Q1新增15家IPO分销签约客户，同比增长500%。

服务大型实体企业，富途安逸ESOP业务能力提升

富途安逸一直以服务新经济企业为主，但在一季度新签约ESOP客户中，不乏中国燃气这样大型的实体企业。

据官网显示，中国燃气成立于2002年，是中国最大的跨区域能源供应服务企业之一，目前是香港联交所上市企业，员工规模约6万人。富途安逸的ESOP产品因在2016年服务腾讯全员纪念股项目而诞生，曾帮助多家企业客户完成万人规模的行权执行。相比于一般的ESOP系统服务商，富途安逸的ESOP在产品成熟度及大客户服务能力上都要更胜一筹。

经过BAT大厂多年来的实践教育，员工持股计划不仅成为目前新经济企业人才团队建设的标配，传统行业、大型成熟企业也愿意通过期权、限制性股票等多元的激励方式加强与员工的利益绑定，激发员工的主人翁意识。激励计划通常时间跨度长，涉及人员多、滚动授予机制为主，再加人事变动，没有数据管理系统的激励计划很容易变成一本糊涂账。中后期的创业公司和大型企业基本上都会需要ESOP数据管理系统。

目前市场上不少咨询公司都会搭配系统提供服务，但富途安逸的ESOP系统的不同之处在于，富途控股旗下主体本身拥有港股美股的券商牌照，不仅可以作为员工股票完税后的接收券商，还可以作为期权、限制性股票等资产的托管券商。

除了券商资质，富途使用的是全自主研发系统，打通上市前数据管理和上市后行权执行的全流程。对于拟境外上市的企业，采用富途的ESOP管理系统，上市后员工就可以在直接通过富途的C端平台富途牛牛查看和操作自己的期权或股票。券商资质和自主研发系统，这是一般ESOP管理系统难以迈过的两道门槛。

在ESOP管理系统领域，也有传统券商以及老牌系统服务商提供相关服务，但由于缺乏C端产品的研发经验，通常只注重B端功能但忽视了员工端的用户体验，甚至没有移动端产品，仅能在PC端使用。相较之下，富途的产品研发团队沿袭了腾讯的基因，在产品打磨和用户体验方面保留了一流互联网公司的水准。

中概股回归潮或将来袭 利好IPO分销业务

除了ESOP业务，富途安逸的另一大业务是境外资本市场IPO分销服务，曾为美团点评、小米、猫眼娱乐、斗鱼、新氧、云集等多家港股美股上市企业提供服务。

富途一季度财报显示，今年Q1富途安逸IPO分销业务新增15家企业客户，Q1美股新上中概股里慧择保险、荔枝、天境生物、美联均为富途安逸IPO分销客户，占新股比例一半以上；Q1大热的物业股烨星集团通过富途认购的金额是公开认购部分的41.4倍。

今年资本市场的震荡之大，令不少投资者惊呼“活久见”。疫情蔓延、美股熔断、中概股信任危机等大事接连不断。对此，富途控股金融与企业服务总裁邬必伟表示，近期影响资本市场的因素可分为“天灾”和“人祸”两个层面来分析。

疫情属于不可抗的天灾，不同行业的企业在特殊时期可能受益也可能受损。类似航空、餐饮、旅游等对客流有依赖的企业受挫最为严重，另外依赖外贸以及全球供应链的企业也会受到影响，最典型的案例就是放了四个月无薪假期的富士康。

另一方面，在线教育、线上医疗、线上办公、生鲜电商等行业则因疫情而迎来需求高峰。由于隔离政策，大家不得不宅在家里，上网时间也会大幅提升，除了打游戏、看视频，在线炒股也是居家活动之一，加上各大资本市场都有比较大的行情波动，券商交易量也会大幅提升。

邬必伟表示，富途作为互联网券商，Q1多项业务数据都达到新高。

尽管疫情带来全球性的惶恐情绪，但邬必伟认为，随着疫情得到控制，经济重启，人们的需求还是会恢复，甚至迎来报复性的反弹，疫情期间企业只要能够挺过去，后续经营依然照旧。比起天灾，以瑞幸咖啡造假为起点的中概股信任危机对中国企业的影响可能更为深远。

瑞幸咖啡和好未来自爆数据造假后，多家中概股遭沽空机构狙击，美国证券交易委员会主席克莱顿（Jay Clayton）在接受媒体采访时直指中概股投资风险，另外IB也对低市值中概股进行了压力测试。

邬必伟说，“对已上市企业来说，不得不面临更严苛的监管要求，需要付出更高的应对成本，整体估值也会承压。对未上市企业而言，有可能会损失潜在意向投资者，上市需支付的中介成本也可能提升。不过，近日金山云上市后表现不错，这将给企业和投资者带来信心。”

尽管美股市场水深火热，港股市场受到的影响则要小得多。港股市场中，约70%的市值由中国内地企业支撑，香港市场的投资者对中国企业更加了解，也不会像海外投资者对中概股那样反应激烈。

过去4、5个月，港股新股市场非常火热，据德勤统计报告显示，2020Q1新股中95%的IPO获得超额认购，且其中49%的新股获得20倍以上的超额认购。医药类新股诺诚健华IPO过程中，回拨后通过富途认购的金额占公开认购部分的543.79%。康方生物IPO过程中，通过富途认购的金额达149亿，回拨后通过富途认购的金额占公开认购部分的1152.95%；近日上市的沛嘉医疗同样大火，通过富途认购的金额超192亿。

财报显示，富途一季度期末客户资产达到988亿，同比增长58.8%。富途由于投资者基础雄厚，客户交易活跃。在5月14日沛嘉医疗的暗盘交易中，富途暗盘成交量达到1.14亿港元。

美股港股一冷一热的情况下，未上市企业在选择登陆资本市场时，就可能从过去首选美股变为倾向于港股，而这将有利于港股互联网券商的发展。

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