最近有些可转债上市价格比较弱，大家又不淡定了，说因为监管层打压炒作可转债，转债还能上130么，新债还能不能打?

首先知道可转债的两个概念就行了，一个是可转债的转股价值，一个是转股溢价率。两者都会对可转债的价格影响比较大。

可转债的转股价值，上市之前，转股价值越高越好。

什么是转股价值，每只可转债都规定了一个价格，就是转股价，转股价的意思，就是当可转债进行转股的时候，是按照这个价格来转换成股票的。比如东财转债的转股价格为15.78.

而每只可转债都分别对应了正股，东财转债对应的就是东方财富，东方财富的股票价格是会波动的。而转股价值就是转股价与正股价之间的对比，具体公式为，可转债的转股价值=可转债的正股价格÷可转债的转股价×100，那么东财的转股价值就为17.68/15.78*100=112.04。

一般来说，转股价值100以上，代表了可转债的价格就是大于100。转股价值越高，上市价格越高。

但是这里，有一个疑问，东方财富的转股价值，只有112，单纯按转股价值的话对应的转债价格应该也是112，但转债的价格却有138。

高于转股价值那么多，这就是可转债的溢价率。溢价率大于0就是可转债价格高于转股转债，溢价率小于0就是可转债价格低于转股价值。

比如东财转债的溢价率，就为（138-112）/112*100%=23.2%。

基本所有的可转债的溢价率都为正的，目前上市的可转债交易数量230只，溢价率为负的只有7只。基本溢价率都在10%--30%。代表了目前可转债的价格基本都大于转股价值。有着高溢价的风险。

①可转债的信用等级，等级越高，对应的可转债溢价率越高。比如A+转债的溢价率在5%左右，AA+转债在10%左右，AAA转债在15%左右。

不过这个已经不太管用了，现在的溢价率好多都是20%起步。

②可转债的行业属性，不同行业对应的可转债的溢价率普遍不同。比如银行，券商类转债对应的溢价率普遍比较高。又或者是概念题材类。

③转股价值，转股价值越低，可转债的溢价率越高。这个特别说明一下，是因为可转债具有债的特殊属性，又有回售条款保护，所以可转债比较难跌破90元以下。

如下图，下面的几只转债都是转股价值非常低，但转债的价格都在90元以上。溢价率非常恐怖，

④资金的炒作，目前可转债的综合溢价率那么高，较关键的原因就在这里了，随着可转债的数量越来越多，以及可转债的赚钱效应，大部分资金都在涌入可转债交易，拉高可转债的价格，溢价率增大。看集思录的显示成交额数据，特别是三月份的成交量，几乎是爆发式的增长。

所以这也就是最近监管层打击高价可转债的炒作，不然这样下去，不知道多少韭菜被埋。可以看到，最近的成交量有所回落了，就是对高价可转债的监管导致的，当然，也跟整体A股行情有些关系。

这里提醒一下大家，不要去蹭可转债炒作的热点，目前，应该回避高价转债且溢价率特别高的转债。

说到这里，大家应该也大概最近上市价格低，但却算不错的原因了，我们举例两个例子，比如盛屯转债，上市价格当天最高110元，目前也还有106元，但其实转股价值只有85.77，所以溢价率也有24%。

再看华安转债，这个大家更加疑惑，为毛是券商类转债，不是很优质的标的？为毛只有114元，但是大家再看转股价值，华安只有86.09，对应的溢价率高达32.78%，所以不要跟东财转债比了，东财转股价值多少，华安转股价值多少？所以，上市价格110多已经很不错了。

说到这里，估计又有朋友留言问我盛屯，华安啥时候能到130，还能不能等的问题了。这类问题这里统一回复下，无法回答的啊，我咋知道啥时能上130元呐？有时候就一两天的事情，有时候等半年都没上的事情。

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